القرار الحاسم: تأثير خيارات الفيدرالي بشأن أسعار الفائدة على الأسواق وتوجهاتها المستقبلية
قرار مجلس الاحتياطي الفيدرالي القادم بشأن أسعار الفائدة هو لحظة حاسمة للأسواق. من المتوقع أن يكون خفض الفائدة الأول منذ أربع سنوات في حدود 25 إلى 50 نقطة أساس. ومع ذلك، فإن التأثير الفوري لهذا القرار يتعلق بشكل أقل بحجم الخفض وأكثر بإشارة الفيدرالي بشأن مسار التخفيضات المستقبلية.
إليك تحليل السيناريوهات الممكنة بناءً على تحركات الفيدرالي:
1- السيناريو الأساسي خفض 50 نقطة أساس مع توقع تخفيض إجمالي بمقدار 100 نقطة أساس في عام 2024:
من المرجح أن يؤدي هذا إلى ارتفاع معتدل في الأسهم، حيث تم تسعير هذا السيناريو بالفعل بشكل كبير. ستستفيد القطاعات الدورية مثل الصناعة والطاقة والسلع الاستهلاكية، في حين ستنخفض عائدات السندات بشكل طفيف، خصوصاً عائدات السندات لأجل 10 سنوات. قد ينخفض مؤشر الدولار قليلاً، وستشهد السلع، وخاصة الذهب، مكاسب مع توقع الأسواق لدورة تخفيف مستمرة.
2- المفاجأة المتشددة خفض 25 نقطة أساس مع وتيرة أبطأ من التخفيضات:
إذا تبنى الفيدرالي نبرة أكثر حذراً وأشار إلى وتيرة أبطأ لتخفيض الفائدة (مثل توقع 4.625٪ لعام 2024)، قد تتفاعل الأسواق بشكل سلبي. قد يتم بيع الأسهم، خصوصاً في قطاعي التكنولوجيا والمالي، بينما تتفوق القطاعات الدفاعية. سترتفع عائدات السندات بشكل حاد، وقد تصل عائدات السندات لأجل 10 سنوات إلى 3.80٪. سيشهد الدولار ارتفاعًا، ومن المحتمل أن تنخفض السلع، بما في ذلك الذهب، نتيجة خيبة الأمل بسبب الموقف الأقل حذرًا من الفيدرالي.
3- المفاجأة الحذرة خفض 50 نقطة أساس مع توقع تخفيضات تزيد عن 100 نقطة أساس بنهاية العام:
قد يؤدي هذا السيناريو، الذي يشير إلى دورة تخفيضات أكثر قوة، إلى ارتفاع قوي في كل من الأسهم والسندات. قد تنخفض عائدات السندات لأجل 10 سنوات إلى أقل من 3.50٪، وسيشهد مؤشر S&P 500 مكاسب واسعة النطاق عبر معظم القطاعات. سينخفض مؤشر الدولار بشكل حاد، ربما إلى أقل من 100، في حين قد تشهد السلع، وخاصة الذهب، ارتفاعًا كبيرًا.
الخلاصة:
المستثمرون لا ينتظرون فقط خفض الفائدة، بل يبحثون عن وضوح في التزام الفيدرالي بالتخفيضات المستقبلية. قد يؤدي المسار الواضح للتخفيضات المستمرة إلى الحفاظ أو تعزيز الارتفاع الحالي في الأسواق، بينما قد يؤدي النهج الحذر إلى خيبة أمل وبيع في السوق. ستكون رسائل الفيدرالي حاسمة في تشكيل معنويات السوق خلال الأشهر القادمة.
